90年代以来，以色列经济走出了低谷，进入高增长阶段。其出口结构逐渐由传统的农产品、钻石以及军火出口为主转向了以高新技术产品出口为主。目前，高新技术产品的出口占以色列出口总额的60％以上，其中电子产品出口额超过了60亿美元。以色列由此成为世界高科技和风险投资的重要活动中心之一，被喻为“中东硅谷”。
以色列风险投资的起源可以追溯到本世纪70年代初，一家电子公司获得风险资本后第二年在美国NASDAQ股票市场成功上市，获得了相当丰厚的投资回报，大大激发了以色列人对于风险投资的热情。但是由于当时以色列处于政治形势动荡、经济税收政策僵硬、外汇管制严格以及中东战争等恶劣的政治和经济环境下，风险投资业并没有发展起来，1991年以前以色列只有一种风险基金在运作。
YOZMA基金的设立极大地促进了以色列风险投资业的发展。以色列拥有丰富的人才和科技资源，它是世界上科学工作者百分比最高的国家之一，其工程师和科学家占人口总数的1．3％，超过了美国的0．85％和日本的0．73％。在富有的高科技产业资源基础上，为了把政府直接资助转化为推动工业研究和开发活动以及高科技创业活动，进而通过发展风险投资带动整个国民经济的发展，1992年政府投资1亿美元设立了YOZMA基金，以政府资本来带动私人资本的投资。截止到1995年底，YOZMA共吸引了5．5亿美元的资金，其中国内私人资本3亿美元，外国资金1．5亿美元，同时还与外国投资者合作共同设立了10个风险投资基金，取得了相当大的成功。
技术孵化器的设立和运营进一步完善了以色列风险投资体系。1992年，大量受过高等教育的科学、技术、工程领域内的前苏联专业人员移民以色列，他们拥有高新技术和新产品的开发能力，但是缺乏管理、营销和金融等非技术领域的经验，结果很多的高新技术开发项目融资困难，而风险基金一般避免向研究和开发初期阶段或者种子阶段的项目进行投资。针对这种情况，以色列政府在全国设立了28个技术孵化器。其具体的运作特点是：由政府通过工贸部的首席科学家办公室为新技术提供强大的财政支持；每个孵化器都是非盈利的组织，同时经营10到15个处于研究和开发阶段的公司；进入孵化器的公司在孵化器内进行研究的最长期限为两年。政府每年大约向每个孵化器提供20万美元用于基础设施的建设。孵化器中的公司的权益结构为：50％归投资者和创业者所有；10％留给未来比较重要的职员；20％留给那些后来为公司提供基金的公司；20％归孵化器所有。另外，在两年的孵化期内，孵化器还拥有参与公司重大事件的决策的权力（尤其是在商务管理和财务领域等）。
这样高效专业的管理机构为以色列的科技人员提供了充分发挥其思想和能力的空间，同时也为风险投资基金提供了近距离、持续观察这些新创公司的机会。孵化期满的公司往往成为风险投资公司可靠的投资对象，目前约有50％的公司在出了孵化器以后成功地获得了风险资本的注入。
此外，以色列政府与世界各国在工业开发和研究方面建立的基金合作协议，使许多外国资本进入到国内的风险投资业。
经过6年多的迅速发展，以色列的风险投资业不但形成了国内完善的资本内循环体系，同时还大量吸纳外国资本，形成了风险投资的国际循环体系，产生了由政府资本带动国内私人资本，进而带动国际资本的“滚雪球”的效应。根据以色列风险投资协会（IVA）的统计，截止到1998年底，以色列共有60多种风险投资基金，管理的基金总量达到15亿美元，100多家公司在TASE、NASDAQ、EASDAQ、AIM以及其他境外市场成功上市。以色列风险投资市场已经成为该国资金市场重要的组成部分。
 |
